PRODUCT ARCHITECTURE · VOL.003·DRAFT 2026·05·08

1ブランド、
2プロダクト、
1データレイヤー。

消費者の「払いすぎたくない」と、企業/官庁の「業界の構造を把握したい」は、欲求も使い方も支払い意思額も全く違う。同じデータ基盤を共有しつつ、UI・価格・ブランドを明確に分離するのが正解。 BloombergがTerminal × .comでやっている構造を、価格透明化に持ち込む。

PRODUCT 01 · CONSUMER

中抜き図鑑

Markup Atlas

3億人の意思決定を変える媒体。
無料・編集メディア・データジャーナリズム・送客・Pro月額¥980。

¥10-15B

Y5 売上

3M MAU

Y5 月間UU

PRODUCT 02 · ENTERPRISE

Markup Intelligence

中抜き図鑑法人版

1,500社・5官庁が依存するデータ基盤。
API・ダッシュボード・コンプライアンス監視・カスタムレポート。

¥10-20B

Y5 売上

¥500万

平均ARR/社

2製品合算 Y5 売上 ¥20-35B / 時価総額 ¥250-500B ── 媒体マルチプル(P/S 5-7倍)とSaaSマルチプル(P/S 10-15倍)のブレンドで、単一プロダクト構成より時価総額が約30%上昇する。

なぜ分けるか

同居させると、両方とも中途半端になる。

軸	B2C(中抜き図鑑)	B2B(Markup Intelligence)	分けないと起こる事故
顧客欲求	「払いすぎたくない」感情	「業界構造を把握」理性	トーン不一致でどちらも刺さらない
UI/UX	編集記事・ストーリー・大見出し	ダッシュボード・テーブル・API	画面密度の最適点が違う
支払い意思	¥0-980/月	¥30万-5,000万/年	価格設計が破綻、安売りされる
マネタイズ	送客・広告・Pro・アフィリ	SaaS ARR・API・カスタム	営業組織を作れない
マルチプル	P/S 5-7x(媒体)	P/S 10-15x(SaaS)	投資家評価が低い方に引っ張られる
ブランドリスク	煽り・批判的トーンOK	中立・客観的トーン必須	B2C記事がB2B解約理由になる
SEO/流入	「葬儀費用安い」型	直販営業 + アカウント営業	獲得チャネルが混線
守りの形(モート)	SEO + ブランド + 編集力	データ独占 + スイッチングコスト	どちらの守りも中途半端

PRECEDENT · 同型成功事例

Bloomberg / Glassdoor / Yelp は、すでにこれをやっている

→ Bloomberg: Bloomberg.com(無料・B2C媒体・月数億UU)+ Bloomberg Terminal(¥360万/年/seat・B2B・325,000seats・収益¥1兆超)。同じデータ、別UI、1ブランド。
→ Glassdoor: 無料口コミ閲覧(B2C集客)+ Glassdoor for Employers(B2B採用ツール、年契)。買収額¥1,800億。
→ Yelp: Yelp(B2Cレビュー)+ Yelp for Business(B2B店舗ツール、有料)。
→ PitchBook / CB Insights: 無料リサーチコンテンツ + 高額エンタープライズデータ。完全二面戦略。

II.

アーキ図

分離するのはUIだけ。
データは1本。

UI · CONSUMER

中抜き図鑑 / Markup Atlas

· 編集メディア・スポットライト記事・ケーススタディ
· カテゴリ別ランキング・検索
· 葬儀・結婚・人材etcの送客LP
· Proサブスク(¥980/月)
· モバイルアプリ(プッシュで「中抜き速報」)

UI · ENTERPRISE

Markup Intelligence

· エンタープライズダッシュボード(SSO・組織管理)
· REST/GraphQL API、Snowflake/BigQuery直連携
· コンプライアンス監視アラート
· カスタムレポート発注
· 重層下請けマップ(建設業特化モジュール)

▲ ▲

同一データソース

▼

CORE · 共通データレイヤー

Markup Core Data Platform

エンティティ企業 / 業界 / 商品 / 取引 / 価格点 / 出典 / 編集履歴 / 反論枠 / データグレード

パイプラインEDINET・有報・公取委・国交省CCUS・落札情報・公式IR・ユーザー投稿・専門家レビュー

検証エンジン自動収集 → AI査読 → 専門家レビュー → クラウド検証 → 編集評議会承認

▼

FOUNDATION · 法的・統治

編集評議会(編集権独立) / 不服申立委員会 / 顧問弁護士 / 24h訂正窓口 / 反論枠制度

III.

B2C 製品

中抜き図鑑 ──
3億人の意思決定を変える媒体。

TIER · FREE

¥0

全業界中央値の閲覧
ケーススタディ記事
業界ランキング
基本検索

★ 主要収益

TIER · PRO

¥980/月

個別案件の見積査定
専門家1on1相談(月1回)
PDFレポート無制限DL
中抜きアラート
広告非表示

FUNNEL · 送客

¥30-300K/件

葬儀:1件¥30-50K
結婚:1件¥20-50K
不動産:1件¥50-200K
人材紹介:1件¥100-300K

Y5 B2C 売上ミックス

送客 60%

広告 18%

Pro 15%

アフィリ 7%

合計 ¥10-15B営業利益率 35%

IV.

B2B 製品

PRODUCT 02 · ENTERPRISE

Markup Intelligence ──
業界構造を、機関のために。

経営コンサル・投資銀行・PE/VC・規制官庁・大企業IR/競合分析・法律事務所・報道機関・自治体 ── 「業界の本当の姿」がリアルタイムに必要な層に、専用UIとAPIで提供する。

SEGMENT 01

官庁 / 自治体

公取委・消費者庁・国交省・金融庁・経産省

¥1-5億/年

SEGMENT 02

経営コンサル

BCG・McKinsey・Bain・ローランド

¥1-3千万/年

SEGMENT 03

金融機関

投資銀行・PE・VC・生損保M&A

¥3-30百万/年

SEGMENT 04

事業会社

上場企業のIR/経営企画/購買

¥1-15百万/年

DASHBOARD MOCKUP · TERMINAL UI

▶ MARKUP INTELLIGENCE/ 建設 / 多層下請けマップ

USR: M.Sato@bcg.com · 2026·05·08 14:32 JST

[F1] 業界マージン INDEX

業界

マージン

前年比

葬儀

70.2%

+1.4

建設(元請)

11.2%

-0.3

建設(2次以下)

累計42%抜

+2.1

派遣

30.4%

+0.6

App Store

27.5%

-2.5

[F2] COMPANY DRILL · ●●建設

項目

値

業界比

粗利率

11.2%

+1.4

下請け階層

3.2層

-0.4

労働者取り分

~46%

+3.1

処分歴(5y)

0件

良好

透明性スコア

A-

上位8%

[F3] アラート / 監視

▲ 公取委排除措置命令 (06:14)

人材派遣 / マージン率虚偽表示

⚠ 業界平均逸脱 (10:22)

結婚式場 / 中央値+3σ

◆ 新規スキーム検出

介護派遣の3層中抜き構造 / 検証中

価格ティア

STARTER

¥30万/年

· 1業界フォーカス
· API月10,000コール
· 1ユーザー

PROFESSIONAL

¥300万/年

· 全業界アクセス
· ダッシュボード+API無制限
· 5ユーザー

CORE

ENTERPRISE

¥1,500万~/年

· SSO / 監査ログ
· カスタムレポート同梱
· 専任CSM

GOVERNMENT

¥3-5億/年

· 官庁向けカスタム
· 政策立案支援
· 5官庁を想定

Y5 B2B 売上ミックス

SaaS ARR 55%

官庁 20%

カスタム 15%

API 10%

合計 ¥10-20B営業利益率 45%

収益への影響

分けると、時価総額が +30% 上振れする。

プロダクト	Y5 売上	営業利益率	P/Sマルチプル	時価総額寄与
中抜き図鑑(B2C)	¥10-15B	35%	5-7x	¥50-105B
Markup Intelligence(B2B)	¥10-20B	45%	10-15x	¥100-300B
合算(2製品分離戦略)	¥20-35B	~40%	8-11x	¥200-400B
参考:単一プロダクト構成	¥20-30B	~38%	6-8x	¥150-300B

※ 上振れは主にB2BをSaaSマルチプルで評価できることに起因。¥150B目標は単一プロダクト構成でも射程内だが、二面戦略なら¥250-400Bが現実圏に入る。

VI.

フェーズ

最初はB2C。
データが溜まったらB2B。

M0-6

B2Cのみ

B2Cでブランドとデータ基盤を作る

プロトタイプ公開 → 葬儀ウェッジ → 月100万PV。同時にコアデータレイヤーを最初から多テナント想定で設計。B2Bは封印。

M6-12

B2C 拡張 + B2B β

上場4,000社IRレイヤー → 法人デザインパートナー3-5社

B2C側は送客で月¥30-100M。B2B側は無料βで経営コンサル・報道機関・自治体3-5社にアクセス提供 → ニーズと値付け感度を学習。

M12-24

B2B 商用化

Markup Intelligence 公式ローンチ

Starter/Pro/Enterprise/Government の4ティア。営業組織3-5名採用、コンサル・金融機関への直販開始。Y2末で30社契約・¥300M ARRを目標。

M24-36

B2B 加速

建設業特化モジュール / 官庁案件 / 海外投資家

「重層下請けマップ」を建設特化SaaSとして販売(¥3-15M/社)。公取委・国交省への政策提言データ販売。300社・¥3B ARR。

M36-60

両輪フル稼働

Y5 / 2製品で ¥20-35B 売上

B2C 月3M MAU、B2B 1,500社契約。海外展開フェーズへ。IPOまたは戦略的エグジット視野。

Day 1から効く設計原則

データレイヤーは初日からマルチテナント想定。UIはB2C専用でも、API設計は法人想定で先回り。
ブランド階層を最初から定義。「中抜き図鑑」=マスター、B2B製品名=Markup Intelligence。
編集ガイドラインに「B2B顧客の信頼を毀損しない」項目を入れる。個社攻撃ではなく構造を扱う。
ドメイン戦略: nakanuki-zukan.jp + markup-intelligence.com を早期確保。

1ブランド、2プロダクト、1データレイヤー。